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Degussa "strong buy"
05.03.2003
SEB
Die Analysten der SEB stufen in ihrem aktuellen "AnlageFlash" die Aktie von Degussa (WKN 542190) mit "strong buy" ein.
Das Chemieunternehmen habe im abgeschlossenen Geschäftsjahr 2002 einen Ergebnisrückgang hinnehmen müssen und dabei die eigenen Prognosen und die der durchschnittlichen Analystenschätzungen verfehlt. Mutig und ganz im Gegensatz zu vielen Wettbewerbern stehe allerdings die Erwartung des Hauses Degussa für das laufende Geschäftsjahr. Hier sehe der Konzern trotz der sehr schwierigen weltwirtschaftlichen Bedingungen eine Steigerung des Ergebnisses und des Umsatzes im Kerngeschäft. Weitere Kosteneinsparungen sowie Performancesteigerungen sollten laut Vorstandschef Felcht hierzu beitragen.
In 2002 sei das EBIT-Ergebnis um 3% auf 953 Mio. Euro gesunken. Der Umsatz habe nur um 1% auf 10,96 Mrd. Euro zugelegt. Noch im November letzten Jahres sei Degussa von einem Umsatz auf Vorjahreshöhe von etwa 980 Mio. Euro ausgegangen. Aufgrund hoher einmaliger Aufwendungen und negativer Ergebnisbeiträge der nicht fortgeführten Bereiche sei der Konzernüberschuss mit 227 Mio. Euro deutlich unter dem vergleichbaren Vorjahreswert von 627 Mio. Euro zurückgeblieben.
Die Dividende solle unverändert bei 1,10 Euro bleiben, was die für dieses Jahr ausgesprochene Zuversicht unterstreiche. So dürfte der Umsatz in 2003 auf etwa 11,5 Mrd. Euro im Kerngeschäft ansteigen. Auch an den bekannten Renditezielen für 2004 werde trotz der erschwerten Rahmenbedingungen festgehalten. So solle die Verzinsung auf das ein-gesetzte Kapital bis dahin 2 Prozentpunkte über den Kapitalkosten von 12% liegen. Die umsatzbezogene EBITDA-Marge wolle Degussa bis 2004 im Kerngeschäft auf mehr als 20% steigern. Letztes Jahr habe sie bei 15,9% gelegen (2001: 16,8%).
Die Optimierung auf Kerngeschäftsfelder gehe unterdessen ohne Abstriche weiter. Kurz vor der Veröffentlichung des Berichts hätten Degussa und Bayer ihre gemeinsames Latex-Geschäft für etwa 235 Mio. Euro an den Finanzinvestor Soros veräußert. Vorstand Felcht strebe ferner den Wiederaufstieg in den DAX an. Er selbst sehe als Zeitzone den 31. Mai 2004. Bis dahin solle sich der Streubesitz wieder deutlich erhöht haben. Die Degussa-Aktie sei auf Basis leicht revidierter 2003er Gewinne mit etwa dem 13-fachen bewertet.
Die Analysten der SEB bestätigen ihr Kursziel von 30 Euro und bewerten die Aktie von Degussa mit "strong buy".
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